今天的上海证券报报道了保监会副主席李克穆的讲话，说“保险监管部门将出台投资银行股权的相关政策，提高（保险公司）投资银行股权比例，大力支持银行改革……”。不可否认，银行股，尤其是中国银行股，确实具有投资潜力。但是，好的股票并非适合每一个投资者！从资产组合的角度来看，由于银行和保险公司面临的风险趋同，持有银行股并不利于保险公司分散风险。

银行面临的主要风险包括：利率风险、信用风险和流动性风险。其中，利率上升，贷款总量减少，存款利息支出增加，负面影响银行利润。而当宏观经济不景气、或受突发事件的影响，破产企业数量增加，银行的坏帐增加。

事实上，保险公司同样面临上述两类风险。利率上升，保险公司持有的长期资产价值下跌，而保险产品的收益支付增加。而当整体经济环境不好时，保险公司的保费收入减少，而赔付增加（非寿险）。

保险公司大量持有银行股的后果是：在经济景气、低息的时候，保险公司的收益增加，银行的利润增长支持股价上涨，皆大欢喜。反之，当经济不景气时，保险公司的收益减少，银行股股价下跌。因此，持有银行股，增加了保险公司风险和波动。

看来让保险公司的高管们接受现代投资组合理论，还有很长的路要走呀！

由此想起，前段时间网上有人说“自己不投资的证券分析师如何如何……”。事实上，作为证券分析师，如果他是理性的话，确实不应该投资股票。证券分析师的个人收入同股票市场正相关，如果他还投资股票，那就象上面的保险公司一样，年景好的时候，工作、投资双丰收。赶上连续几年的熊市，这位分析师不但工资不涨、奖金没有、工作风雨飘摇，个人投资还八成得亏损。